俄罗斯“北溪-1”无限期关闭正在全球市场掀起滔天巨浪。　　欧洲作为全球第二大化工品生产基地，此次所引发的欧洲天然气供应危机或将影响欧洲相关化工品供应，其中主要涉及到下图产品：

　　一旦上述化工品出现断供，新一轮涨价潮或势在必行。分析师认为，对于中国化工产业而言，这是一次全球地位进一步抬升的机会，量和质都有望体现。　　华创证券在最新的报告中指出，短期来看，中国和欧洲化工品的成本大幅度分化，给中国化工品带来了出口能源套利的机会；长期来看，欧洲产业转移有望发生，而中国凭借完善的产业集群和原材料保障，有望成为优选。　　华创证券分析师杨晖表示，如果把需求看做β，成本优势看做α的话，不要逆着β寻求α依然是原则。择时上需要配合需求和产品价格，产品价格见底，被动去库就是最佳时点。走过这一次衰退，有望看到曙光，白马之旅，见龙在田。　　9月5日，受欧洲“断气”影响，A股化工板块走高，环氧丙烷、钛白粉概念股领涨，怡达股份、红宝丽涨停，坤彩科技逼近涨停，滨化股份、国城矿业、振华股份、攀钢钒钛等跟涨。　　短期、中期、长期分别来看，机会在哪里？　　1、短期看出口套利　　华创证券指出，短期看出口套利，受到能源危机的影响，中国和欧洲化工品的成本大幅度分化，许多欧洲化工品的成本和售价都显著高于国内，这给中国化工品带来了出口能源套利的机会。　　衰退预期和海外去库是主要制约因素，在诸多化工品中，我们当下时点选择推荐维生素行业，正是因为维生素的需求是跟随 CPI 上行的，而主流化工品需求大多是跟着 PPI 下行，或许在 23 年才能看到见底上行的机会。　　2、中期关注“交易滞胀(农化)+稳经济+电价套利+产能转移”四大主线　　从中期角度，华创证券推荐的四大线条依然不变，交易滞胀(农化)+稳经济+电价套利+产能转移。　　1)农化线条：化肥+农药+复合肥。疫情防控不会降低反而会提振粮食的需求(刚需+囤货)，刺激通胀上行。 考虑到近期乌克兰宣称春耕面积减少50%，我们对于全球的粮食供给依然保持担忧，进而持续推荐化肥的强周期上行。　　2)稳经济：坚持疫情清零政策不动摇，国内经济增速压力加大，因为疫情防控消失的需求可能会换来后续更加强劲的政策刺激，地产链条值得关注。　　3)电价套利：油气大幅度上涨，海外电价持续抬升至 2-3 元/度，相比之下，国内东部企业电价 6-8 毛/度，而西部地区仅仅 1-2 毛/度，关注单位产值高电耗产品的电价差套利机会。单位产值电耗从高到低排序的化工品为： 电石、黄磷、烧碱、工业硅、合成氨等。　　4)产能转移：预期欧洲能源危机带给中国产能转移的机会。若欧洲化工装置因为能源和原料出现减产或停产，中国有望凭借产业链优势实现产能转移。以 2020 年为元年起点。展望未来的 5-10 年， 我们需要做一个方向性的判断：资源端优势将会凸显并且放大。　　3、长期看产业转移　　华创证券表示，长期看产业转移。从 BASF 的二季报可以看出，得益于低价能源库存+长协供应+政府补贴，成本上涨尚未完全体现，而明年或将完全体现在欧洲企业的成本中。　　2023 年的天然气价格也许不如当下恐慌高位，但中枢价格一定远胜过往。欧洲之所以能在化工行业占有重要一席之地，除了深厚的技术积累以外，很大一部分得益于俄罗斯的廉价能源。　　当欧洲和俄罗斯脱钩后，欧洲告别低能源，届时产业转移有望发生，而中国凭借完善的产业集群和原材料保障，有望成为优选。对于中国的化工产业是一次产业升级的绝佳机会。 　　此外，华创证券强调，2022 年的冬季，能源安全依然会是核心矛盾。新旧能源切换和地缘政治冲突带来的能源套利空间显著，依然看好今年能源价格，疆煤、美气、俄油，成为能源套利三大洼地。同时，华创证券更加侧重上游资源型和中游加工型，认为行业利润会更加偏向上游。