美联储主席鲍威尔8分钟的演讲引发了全球市场暴跌。　　8月26日，纳斯达克100指数暴跌逾4%，微软、亚马逊、特斯拉和谷歌均出现大跌。彭博亿万富豪榜所代表的的全球前500位最富有人群损失惨重，财富一日缩水780亿美元。其中，马斯克的财富蒸发了55亿美元，贝索斯损失了68亿美元，盖茨和巴菲特分别损失了22亿美元和27亿美元。　　7月美国CPI增速不及预期，美联储7月议息会议发言偏鸽，市场出现自2020年11月来强劲反弹，导致投资者押注市场崩盘的最糟糕阶段已经过去。随后，以股票为首的海外风险资产反弹，显然这只是市场的错觉，此次会议开始前，多名美联储官员已经发表鹰派言论试图修正市场预期。但已经隐隐预期的这颗大雷终于“自爆”，市场不得不为自满而买单。　　鲍威尔到底讲了什么？　　美联储主席鲍威尔的讲话离不开抑制通胀和物价。　　首先，他重申了物价稳定的重要性。鲍威尔指出，当前，美联储的重中之重是将通胀降至2%的目标。物价稳定是美联储的职责所在，也是美国经济的基石。　　其次，鲍威尔强调了利用加息控制物价需要持续一段时间。恢复物价稳定可能需要在一段时间内保持限制性的政策立场。历史上，过早放松都有惨重教训。　　第三，他强调了控制物价会带来经济上的牺牲。鲍威尔强调，降低通胀可能需要经济保持一段持续低于趋势增长率的时期。虽然利率上升、经济增长放缓和就业市场疲软会降低通胀，但也会给家庭和企业带来一些痛苦。这些都是降低通胀的不幸代价。然而，价格回归稳定失败意味着更大的痛苦。　　而让市场暴跌的，是鲍威尔以直白的沟通方式对加息路径的表态：　　他指出，在目前的情况下，通胀水平远高于2%，且就业市场极度紧俏，即使在到达对长期中性利率的预计水平后，依然还不是罢手或暂停的时候。　　对于9月份的加息，鲍威尔如此表态：7月份加息是多年来第二次加息75个基点，从7月看，9月再来一次不寻常的大幅加息可能是合适的。现在休会期大约已经过了一半。9月会议上的决定将取决于所获得的全部新进数据和不断演变的前景。在某种程度上，随着货币政策的立场进一步收紧，放缓加息步伐可能会变得合适。　　关于抑制通胀的三个教训　　如此强硬和直白的鹰派表态，既在情理之中，又在意料之外。进一步压制了市场对于近期通胀见顶后，宽松政策就会到来的预期。　　鲍威尔指出，目前的高通胀是一种全球现象，世界上许多经济体面临的通胀与美国本土一样高甚至更高。美联储的工具主要是针对总需求发挥作用。在调节需求使之与供给更加匹配方面，美联储显然还有工作要做。　　鲍威尔认为，公众对未来通胀的预期，会在未来一段时间内持续发挥作用。鲍威尔指出，如果在一段时间的通胀预期保持高且不稳定，那么，在没有重大冲击的前提下，通胀就很可能会保持在该水平。上世纪70年代，随着通胀攀升，高通胀的预期在家庭和企业的经济决策中变得根深蒂固。通胀越高，人们就会更加预期它保持在高位，并将这种信念纳入薪资和定价决定。　　最后，鲍威尔直言美联储必须坚持加息，直至大功告成。　　鲍威尔表示，历史记录强烈告诫人们不要过早放松货币政策。上世纪80年代初，时任联储主席沃尔克成功降低通胀之前，多次降通胀的尝试都失败了。只有实施长时间的高度限制性货币政策，高通胀才得到遏制。