8月24日国常会上关于房地产的新提法引起业内外关注。　　会议提出，允许地方“一城一策”运用信贷等政策，合理支持刚性和改善性住房需求。对于这一提法，有观点认为是前期政策基调的延续，也有分析认为，因城施策将从大方向聚焦于信贷工具的实施，未来各地信贷宽松政策将进一步加码，其中降低首付比例和放松限购、限贷或是主要方向。　　另外对于政策落地的范围和力度，业内预期也还存在分歧。东吴证券分析师陶川认为，考虑到一线城市是“房住不炒”的标杆，未来政策铺开或集中在二线及以下城市；国金证券地产分析师杜昊旻则认为，这一轮宽松政策可能需要“隔山打牛”，由一线或新一线高能级城市带领市场复苏。　　“一城一策”运用信贷政策　　8月24日的国务院常务会议，部署了稳经济一揽子政策的多项接续政策措施，其中提到，允许地方“一城一策”灵活运用信贷等政策，合理支持刚性和改善性住房需求。　　事实上，自去年下半年调控收紧并进行政策纠偏后，监管关于“支持刚性和改善性住房需求”的说法和政策不断，各地也普遍在“房住不炒”的基础上因城施策，尤其在7月全国烂尾楼业主断供风波之后，各地政府的动作也开始加速。　　7月28日的政治局会议曾首次提及“保交楼、稳民生”，并强调了压实地方政府责任，鼓励因城施策用足用好政策工具箱。　　华泰证券宏观分析师刘雯琪认为，国常会对地产的描述基本延续了此前的政策基调，而且在地产周期下行的背景下，国常会并没有提及近期地产的相关风险事件，淡化了地产周期的影响。　　据刘雯琪此前测算，地产周期加速下行将从实体和金融两个传导链条加大经济下行压力，其中从地产投资、相关服务及相关产业链、消费三个维度看，可能拖累2022年全年名义GDP增长约3~4个百分点；从居民房贷、地产信托以及境内地产债角度测算，可能直接拖累社融同比0.7~1.2个百分点，而对信用扩张的潜在间接拖累可能更大。　　事实上，近期的政策导向已经表明，保交楼、缓解房企流动性危机和刺激居民需求的举措正在“多管齐下”。比如在缓解房企流动性紧张方面，继5月多家示范房企发行带有信用保护工具的境内债券之后，8月25日龙湖旗下公司发行了年内首期中票，并由中债信增提供全额直接担保，后续其他示范房企的动作值得关注。　　而在刺激居民购房需求方面，年内5年期以上LPR报价已经累计下调35个基点至4.3%，加上央行将新增首套房利率下限下调20个基点，购房者已经累计减负55个基点。各地因城施策的广度和深度也还在不断提升。　　早在728政治局会议之后，已经有多地陆续推出新的楼市宽松政策，其中与信贷有关的就有至少10个城市。另据克而瑞地产研究统计，截至8月17日，年内已有83城相继放松限贷，其中兰州、贵阳、南通等57城首套房首付比例下调至20%，41城下调二套房首付比例，还有郑州等44城实行认房不认贷。　　中指研究院最新研报指出，国常会此次提法进一步明确了中央支持房地产市场稳定发展的信号，短期来看，各地优化信贷政策的力度有望加大，通过降首付、降利率，来降低购房成本，尤其是核心二线城市，预计将对认房认贷政策进行优化，促进合理住房需求释放。　　陶川也认为，更大范围的降低首付、放松限购限贷等政策将会加快落地。“首付比例和限购限贷是地方调节地产最有效的信贷相关工具。”陶川在研报中分析，政策的铺开可能还是主要集中在二线及以下城市。