自2021年以来，沉寂多年的小盘风格逐渐回归，尤其在今年表现明显。 　　数据显示，7月份至今，市场上几只主流指数均出现冲高回落迹象，走势后继无力。然而，小盘股风格代表中证1000指数连续创出4月27日反弹以来新高。数据显示，截至2022年8月17日，今年以来中证1000指数下跌8.51%，沪深300下跌14.64%，中证500下跌11.77%，小盘股风格明显抗跌。 　　如何看待近期中小盘风格占优的情况？ 究竟有哪些因素决定了市场的大小市值风格变化？中小盘股的强势会持续吗？如何把握相关细分领域投资机会？对此，记者采访了五位基金经理来畅谈市场风格分化逻辑及中小盘股后市机遇。 　　这五位基金经理是：　　招商中证1000指数增强基金经理蔡振、　　嘉实基金增强风格投资总监刘斌、　　前海开源基金FOF基金经理覃璇、　　上投摩根基金经理郭晨、　　金信深圳成长基金经理黄飙　　这些基金经理认为，相对业绩、股价弹性、流动性与资金面和估值四大逻辑影响大小盘风格。大小风格切换的核心是相对业绩强弱变化，大小盘业绩对经济环境弹性不同产生相对业绩强弱，风格强弱取决于业绩的边际变化而非绝对景气。 　　展望后市，在国内房地产市场供需偏弱、居民及企业端信贷需求不足的背景下，基本面出现超预期上行或者下行的概率都不大。一方面，后续大规模刺激政策出台的概率较低，小盘风格的优势环境仍将延续；另一方面，经济失速下行的风险也较低，景气度的比较优势亦将支撑小盘风格的超额收益继续走扩。　　行业景气和盈利差异趋势导致分化　　中国基金报记者：下半年以来，代表大盘股的上证50已经将4月、5月涨幅基本回吐，而科创50、中证1000等中小市值指数纷纷创出本轮反弹以来的新高。大盘股和小盘股走势出现明显分野的原因是什么？如何看待“风云再起”的中小盘股行情？　　蔡振：我们认为主要有两方面的原因：一方面是4月份市场因疫情加重而产生恐慌情绪，尤其是中小盘个股在市场下跌中出现流动性恐慌，许多个股在基本面没有明显变化的情况下单日跌幅超过6%以上，而在反弹当日又上涨7%-8%，这就是明显市场因恐慌而缺乏流动性的体现。因流动性导致的市场下跌往往也能够在市场恐慌恢复后快速反弹，5月份以来的中小市值指数涨幅也因此更大一些。 　　科创50等成长板块更多受益于新能源板块的高景气，在经济较为低迷的宏观环境下，能够维持高景气的板块自然能赢得资金的青睐。新能源产业链本身链条较长，纵贯上中下游产业链，受益标的也更多元化，无论是大盘成长还是中小盘个股都有一定的投资机会。以上证50为代表的大盘价值风格走低，一方面是民众消费需求不足带来的消费板块持续不振，另一方面房住不炒的地产政策也影响了金融板块的估值，而这两部分是上证50指数目前的核心成分股。