在业绩排名压力和股票市场热点快速切换的背景下，中小基金产品季报持仓存在显著的“失真”现象。　　证券时报·券商中国记者注意到，因基金经理在定期报告日之后发生变更，导致基金季报持仓失真是一大因素，但并非全部，由于A股市场赛道切换频繁，中小基金尤其迷你基金普遍采取行业轮动策略，换仓自由灵活的优势也使得相关基金的最新持仓往往与季报具有显著差异，因而也使得此前一些净值表现“龟速”增长的基金净值弹性出现大幅变化。　　“龟速基金”为何弹性猛增 　　股性的改变暗示了上市公司基本面的微妙变化，基金净值弹性的改变也显示了基金持仓的更迭。在基金二季报披露后，根据季报抄作业是否能跟上基金经理？　　显而易见的是，基金经理的季报在披露时间点上具有滞后性，截至6月30日的基金二季度报告，或难真实全面地反映基金经理对股票市场的动态判断和最新策略。　　华南地区一只规模不足千万的偏股型基金产品，在7月之后的净值弹性发生了显著的改变，在8月5日的单日基金净值涨幅达6.25%，排进全市场当日涨幅榜前列。根据该基金披露的第二季度末的持仓显示，其主要重仓股指向了传统周期品种，包括石油机械、有色金属、轮胎、券商等股票品种，而该基金所持仓的上述核心股票在当日最高涨幅均未达到5%，这意味着这份持仓股票名单已经失真。　　值得关注的是，8月5日的A股市场最核心的活跃板块是半导体，当日净值涨幅进入全市场50强的基金，也几乎清一色是半导体主题基金，但上述基金显然例外。　　证券时报·券商中国记者注意到，上述迷你基金持仓失真的主要因素是基金经理的更换。该基金产品此前公告称，原基金经理在7月1日后不再担任该基金的基金经理，新任的基金经理是一位以半导体股票投资知名的明星选手。　　业内人士猜测，新任基金经理自7月2日开始上任后，原先以传统周期板块为核心的基金持仓，已经发生大幅度改变，新任基金经理大概率已将该基金的持仓，主要更换为半导体产业链相关股票，而基金的最新净值弹性大幅提升，也暗示了这一点。　　极为巧合的是，北信瑞丰基金旗下一只迷你基金，也同样出现因基金经理变更，导致其基金持仓失真的现象。　　北信瑞丰新成长基金在8月5日当天净值涨幅接近5%，但根据该基金截至6月30日的核心股票持仓，仅有一只股票在8月5日当天股价接近5%，这也暗示了该基金截至8月5日的最新持仓，与其截至6月30日的基金季报持仓，存在显著差异。　　上述基金季报持仓的失真，也与该基金的基金经理变更有关，基金经理变更时间同样发生在6月30日之后。北信瑞丰新成长基金发布的公告显示，原基金经理邹杰在7月3日后不再管理该基金，并由张文博担任北信瑞丰新成长的新基金经理。　　“新基金经理上任后，对原基金持仓进行大幅度换仓是普遍现象，原来的股票基本上都会卖掉。”华南地区的一位基金公司人士向记者直言，换仓是基金经理变更后的常规操作，新基金经理往往希望“基金业绩来源于自己的能力，而非前任的遗产”。