“潮玩第一股”泡泡玛特(9992)最近股价连续下跌，公司大手笔回购来了！ 　　在发布上半年盈利警告公告后，本周一泡泡玛特股价大跌12.89%，盘中创出历史新低，报收22.30港元/股，最新总市值为312亿港元。实际上7月以来泡泡玛特跌幅已超41%，到底是什么原因？ 　　值得注意的是，7月18日泡泡玛特斥资约1.9亿港元回购867.96万股，这是其今年最大的回购手笔。此前公司称预计上半年净利润减少不超过35%，曾经业绩靓丽的“潮玩第一股”，能够在看似不起眼的玩具赛道，“玩”出令人惊艳的成绩，但是其未来发展道路何在，跟着基金君一起来看看。 　　股价创出历史新低　　泡泡玛特斥资1.9亿港元回购　　在发布上半年盈利警告公告后，本周一(7月18日)泡泡玛特开盘以后，股价就一路往下走，盘中一度跌幅超过18%，创出历史最低价20.90港元/股。截止收盘，泡泡玛特跌了12.89%，报收22.30港元/股，最新总市值为312亿港元。 　　实际上，泡泡玛特7月以来跌幅已经超过了41%，近三个交易日更是连续下跌，股价持续创出新低。从今年的情况来看，泡泡玛特跌幅将近50%。

　　在股价暴跌之际，泡泡玛特周一晚间也发布公告，公司在7月18日斥资约1.9亿港元回购867.96万股，回购价为每股21.1港元-22.85港元。 　　其实，此前在7月初泡泡玛特也发布回购公告，7月8日耗资1647.41万港元回购50.04万股，回购价格每股32.7-33港元。 　　加上最新的回购数量，泡泡玛特年初至今回购的股份数量已经达到1354.54万股。我们可以看到，7月18日这次回购的股份数量是今年以来最多的。 预计上半年净利润减少不超过35%多家大行下调泡泡玛特目标价　　7月15日，泡泡玛特发布了上半年盈利警告公告，公告显示，预期泡泡玛特截至2022年6月30日止六个月的收入同去年相比增长不低于30%，但是，预计上半年净利润相比于去年同期减少不高于35%。 　　对此，公司解释业绩波动的理由：一是今年上半年由于疫情反复，公司暂停了部分区域若干线下店铺和机器人商店的运营，且集团线下门店较多分布于一二线城市，因而相较于去年同期，今年上半年受到疫情影响较大；而且因疫情影响部分地区物流的时效性，从而影响线上销售；疫情影响客流量及消费者消费意愿减弱，进而导致业绩增速下滑。二是本集团前期业务扩张导致费用较去年同期增长，因此预计本期间的溢利较去年同期有所下滑，随着疫情得到有效控制，本集团费用占收入比例预期将在未来有所下降。 　　值得注意的是，多家外资投行虽然唱好泡泡玛特，却下调了其目标价。 　　大摩发布研究报告称，维持泡泡玛特“增持”评级，但降低近期预测，因上半年盈利下降反映业务受疫情影响。另预计今明年销售增长24%/25%，今年经调整净利润同比跌17%，但明年则增长47%，明年目标市盈率由37倍降至35倍，目标价由55港元降至36港元。 　　瑞信表示，维持泡泡玛特“跑赢大市”评级，疫情影响拖累线上及线下销售，以及因原材料、新业务及经营去杠杆令利润率承压，故将2022-24年盈利预测下调27%/21%/17%，目标价由55港元下调至43.7港元。