中信证券研报认为，疫情的扰动不改智能电动车产业趋势，政策刺激有望带来乘用车销量下半年的回暖修复。随着智能电动产业链的成熟，预计智能电动车销量将持续高速增长，进而带动产业链的细分投资机遇。我们建议关注以下三类投资机会：1)电动车销量正在快速提升，规模效应正在加速显现的整车企业；2)电动化、智能化趋势中的高确定性的零部件供应商，特别是特斯拉和蔚小理的核心供应商；3)受益于竞争格局优化，盈利能力处于上行通道的细分市场龙头。我们非常看好下半年汽车板块的投资机会，维持汽车行业“强于大市”的评级。
　　以下是原文：　　汽车 | 总量需求回暖，科技创新迭代：电动智能汽车按下加速键—2022年下半年投资策略　　疫情的扰动不改智能电动车产业趋势，政策刺激有望带来乘用车销量下半年的回暖修复。随着智能电动产业链的成熟，预计智能电动车销量将持续高速增长，进而带动产业链的细分投资机遇。我们建议关注以下三类投资机会：1)电动车销量正在快速提升，规模效应正在加速显现的整车企业；2)电动化、智能化趋势中的高确定性的零部件供应商，特别是特斯拉和蔚小理的核心供应商；3)受益于竞争格局优化，盈利能力处于上行通道的细分市场龙头。我们非常看好下半年汽车板块的投资机会，维持汽车行业“强于大市”的评级。　　▍乘用车总量：复工复产按下加速键，全年销量增速有望达到5%以上。　　2022年1-5月，我国乘用车行业销量为813万辆，同比-3.5%，其中4月受疫情扰动，同比下滑达到43.4%。但进入5月后，复工复产按下加速键，批发销量同比降幅收窄到1.4%。根据财政部，今年6月1日至12月31日，财政部将重启减半征收车辆购置税的刺激政策(单价不超过30万元、2.0升及以下乘用车)，预计将对行业产销量、利润率产生明确的拉动效应。我们上调2022年乘用车批发销量预测至2271万辆，预计同比增长5.8%(原预测为同比-4.9%)。考虑到去年缺芯的影响，21Q3基数较低，因此今年的批发增速高点将大概率出现在Q3.展望中长期，2009-2011年生产高峰年份销售的乘用车将陆续迎来批量淘汰。根据报废的概率分布测算，汽车平均使用年限和报废的高峰期是14-15年，2026年中国预计将有约1350万规模的报废车辆，是2020年报废量的2.6倍。预计2022-2026年，中国乘用车销量的增长中枢将维持在7%。　　▍电动化：碳酸锂涨价难挡电动化趋势加速。　　21Q4以来的碳酸锂价格快速上涨为电池、整车等全产业链都带来了较大的成本压力。主机厂在1月和3月两次调价，以应对补贴退坡及电池采购成本的上涨。虽然价格的调整对3月和4月的订单产生了一定的扰动，但头部新能源车企订单充足，需求热度不减，国内新能源汽车销量&渗透率提升速度仍在不断超出市场预期。中汽协数据显示：今年1-5月我国新能源乘用车总销量达到190.8万辆，同比增长115%，其中3月、4月和5月的渗透率分别达到了24.7%、29.0%和26.3%。随着优质电车供给的丰富、补能网络的逐渐完备，和新能源车消费者认同度的提升，我们上调2022年全年新能源乘用车销量预测至570万辆，预计同比+71.5%。考虑到科技公司也正在加速入局智能电动领域，我们预计2023年新能源乘用车销量有望达到800万辆，同比增速达到40%。