随着A股市场的逐步回暖，可转债“股债兼具”的属性再次被市场关注，部分可转债基金呈现“回血”状态。自4月27日至6月23日，有16只可转债基金产品的区间收益率超过15%。但拉长至年内数据来看，仍有5成以上产品的累计跌幅超10%。　　与此同时，日前公布的强化可转债交易监管的新规也让市场再起涟漪。业内人士表示，限制涨跌幅、监控异常交易行为，主要针对的是当前可转债市场的炒作热潮。另一方面，当前可转债市场持续扩容，不乏优秀上市公司已经发行或待发行可转债，长期看配置可转债能够有较好的预期回报。　　部分可转债基金已“回血”　　今年以来，曾经风光一时的可转债基金突然“哑火”。在前四个月股市全面下跌的背景下，9成以上的可转债基金跌幅超过10%，年内最大跌幅超30%。不过，自4月底市场反弹以来，部分可转债基金业绩净值迅速回升。　　数据显示，截至6月23日，除了今年新成立的基金外，市场上已有数据的68只可转债产品(不同份额分开计算，下同)自4月27日以来的平均区间涨幅为13%，4只产品的涨幅更是超过20%。　　但拉长时间来看，可转债基金今年以来的总体表现并未尽如人意，年内平均收益率仅为-9.42%。其中，除了宝盈融源可转债A/C分别获得了4.32%、4.18%的正收益外，其余66只产品年内收益均为负，超过5成产品年内跌幅达10%以上。　　而从基金规模(不同份额合计)来看，上述基金在今年一季度的规模合计为595亿元，较之2021年底的427亿元，萎缩了近三成；其中汇添富可转债A、鹏华可转债A的基金规模仅一个季度减少了30亿元以上。　　谈及今年的可转债市场的持续调整时，宝盈基金固收部总经理邓栋对第一财经表示，“和2021年年初转债估值由于信用风险事件被压缩至低位不同，在经历了一年股债双强的市场后，2022年开年转债估值处于历史高位，权益指数则跟随经济基本面走弱、疫情扰动进入下跌区间，这对转债投资而言是不利的开局。”　　融通可转债基金经理许富强也指出，“一般而言，可转债的收益主要来自转债对应正股的股价表现。今年上半年，国内A股市场受到海外风险事件以及国内疫情等几轮冲击，大部分转债正股出现了大幅下跌，因此转债也出现了大幅度的回调。整体而言，在市场下跌的过程中，转股溢价率出现了被动拉升，转债指数的回调要小于权益市场。”　　面对5月以来的市场回调，许富强表示，转债在这轮反弹中也有一定的上涨，但是整体弱于权益市场，转股溢价率有一定压缩。虽然转债溢价率随权益市场上涨有所压缩，但仍处于2019年以来较高的水平，其性价比相对权益仍处于弱势。　　从估值角度来看，天弘基金混合资产部可转债投研组负责人、基金经理贺剑分析指出，去年整体收益高无疑减少了今年能获得收益的高度。转债市场仍处于18年以来按估值看偏贵的一个市场，经过了今年3月和4月份的市场压力测试，我们认为这种估值大概率是能维持，主要是基于转债市场的供需结构能有明显改善和支撑。　　“转债的正股估值仍处于修复区间，转债估值整体维持高位震荡，部分换手率较高的转债品种溢价率透支了正股的上涨预期，同时也存在溢价率偏低的品种。”邓栋如是说。