“关于万科，持仓成本25.2元，18元卖出，持有2年半左右，亏损28.6%。”在“怒斩”万科两天后，价值投资人梁孝永康再次发文反思。 　　骑行、看书、玩盆景……过去几年，梁孝永康在投资闲暇之余，也做着和很多价值投资者一样的爱好，看似对投资漫不经心，却奢望“不但要赚公司的钱，还要赚市场的钱”。 　　回顾过去十年的操作，梁孝永康的重仓股几乎是清一色的“白马股”。至于投资的斩获，他也不讳言——“前几年买啥涨啥，错把运气当实力。后几年有些股票涨，有些股票跌，基本就没赚到钱了。” 　　偏好低估值“白马股”，持股万科两年半亏3成 　　回顾自己十年来的投资操作，梁孝永康称，既有万科、格力、茅台、爱尔等“白马股”，也有兴业、民生等低估值银行股。有些可能想不起来了，但基本都是一些大家耳熟能详的公司。 　　“我在这些公司里面不断切换，虽然不像短线操作那么频繁，但基本持股时间也就2-3年，最长的应该是福耀和格力，拿了5年左右。和短线投机比起来，只是五十步笑百步。”谈及持股时间，梁孝永康称。 　　至于投资斩获，梁坦言“最开始的几年赚了几倍的利润，因为那几年这些公司基本都在上涨，买啥涨啥，错把运气当实力。后面这几年有些股票涨，有些股票跌，基本就没赚到钱了。” 　　如果十年前把上面所说的所有股票买入一直拿着不动，投资收益率应该也比现在好。如果集中于茅台，五粮液这些公司一直拿十年，那就要好太多。 　　为什么要换来换去呢？梁孝永康解释称，比如他曾在100多就买了茅台，涨到300多就卖了，觉得涨这么多，应该要调整一两年。那这一两年把钱放在茅台上岂不是浪费时间？于是就换了其他公司。 　　这个公司涨一波，就换更低估还没涨的，这样循序操作，梁孝永康觉得这样才能实现“利润最大化”，觉得通过自己的操作，可以吃到大多数公司上涨最好的一段行情，觉得自己可以战胜市场。 　　只是相对于短线的人，梁孝永康也有所区别。首先，他换来换去的都是多年来一直研究的公司，公司质地也都不错；其次，他持有的时间一般也不会很短，除非刚买入就大涨。 　　曾醉心研究市场波动，频繁操作致“亏钱结局” 　　梁孝永康给自己的投资风格定位为：“不但要赚公司的钱，还要赚市场的钱”。一开始那几年，效果还真不错。后来他发现了——低估的不涨了还下跌，而估值高的更优秀的公司还在继续涨。 　　比如，价格便宜的6分公司，和价格稍贵的9分公司，短期可能区别不大，但时间拉的越久，两者创造的价值会拉开很远。价格最终会和价值相匹配，所以长期来说，更优秀的公司，会更有上涨的后劲。 　　“我因为贪婪，觉得自己可以把握住节奏，觉得自己可以用聪明去挑战市场。因为市场看起来好像没啥厉害的，觉得里面有规律可循，于是就醉心于研究市场波动的规律。”梁孝永康反思称。 　　梁孝永康一开始也是如此，研究了3年的技术，频繁操作，最后以亏钱结局。好在那时候没什么钱，所以亏的也不多。后来看了巴菲特致股东的信，他才开始认可了价值投资。 　　其实，什么是优秀的公司？什么是最好的生意？梁孝永康早就明白了，为什么不拿着真正优秀的公司？他认为，本质还是因为贪婪，觉得可以赚得更快，赚得更多。 　　这一策略，一走就走了十年。最后结果告诉梁孝永康，他并没有能赚到市场的钱，反而做得更多，赚得更少。他想，如果未来十年，继续走之前的策略，大概率还是会赚得更少，而且做得更多、更累。