最新市值111亿元的粤水电(002060.SZ)，拟104.97亿元收购广东省建筑工程集团有限公司(下称建工集团，标的公司)100%股权。　　粤水电拟向控股股东广东省建筑工程集团控股有限公司(下称建工控股)非公开发行股份以完成此次交易，同时非公开发行股份募资不超过20亿元，用于补充流动资金。　　建工集团是广东省建筑龙头骨干企业，承建和参建的项目包括广州塔、广州白云机场T2航站楼、广州国际会展中心、广州歌剧院等项目，其营收、净利润均是粤水电的数倍。　　粤水电目前签订了多个项目的框架协议，重组后能对紧张的现金流有所缓解，但另一方面资产负债率、毛利率等指标或将受到负面影响。　　市场看好此次重组。今年3月粤水电首次披露重组计划后斩获五连板，6月1日晚披露交易报告书草案后，6月2日涨停封板，截至收盘仍有37万手买单等待买入。　　向粤水电注入建筑板块资产　　粤水电及建工集团的控股股东均为建工控股，实控人为广东省国资委。此次交易构成关联交易，不会导致上市公司控制权发生变化。　　此次资产重组，目的在于让建工集团曲线上市，并解决同业竞争问题。　　广东省委省政府在《关于同意省属建筑工程板块企业改革重组方案的批复》中提出，力争实现建工集团建筑板块核心业务资产上市的既定目标，以及履行2018年建工集团出具的5年内解决同业竞争公开承诺。　　建工集团与粤水电的主营业务存在一定的重合，存在同业竞争情况。粤水电表示，本次交易完成后建工控股建筑板块相关资产实现了整合与归集，将有利于解决同业竞争问题。同时实现省属建筑龙头整体上市，通过资本市场持续提升竞争力。　　从双方的财务数据来看，建工集团各项财务指标均远高于粤水电。以2021年财务数据为例，建工集团资产总额为粤水电的174.52%；营业收入为粤水电的430.47%。

图：粤水电与建工集团财务数据比较 　　从营收数据来看，2021年建工集团实现营业收入618.21亿元，约为粤水电的4.3倍；实现归属于母公司股东的净利润9.82亿元，约为粤水电的3倍。本次交易构成重大资产重组。图：建工集团近两年财务数据 　　此次交易还涉及业绩补偿协议，业绩承诺期为本次发行股份购买资产实施完毕的当年及此后连续两个会计年度。　　建工控股承诺建工集团2022年、2023年、2024年和2025年(如涉及)各年度实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润不低于9.56亿元、10.46亿元、10.95亿元、11.33亿元(如涉及)。　　从交易方式来看，粤水电拟通过发行股份方式向建工控股购买其持有的建工集团100%股权，交易价格为104.97亿元