在50BP的加息靴子已然落地后，美联储未来加息路径会如何走向？　　在北京时间周四凌晨出炉的美联储会议纪要里，投资者或许可以找到答案——纪要内容显示，大多数美联储官员们认为，在接下来的两次会议上，每次均加息50个基点。他们还表示，倾向于“更快的行动”，通过先行大幅紧缩，为日后的相机行事、灵活决策留有空间。　　投资市场似乎并不买账。在美联储激进加息预期导致美国经济衰退预期升温、全球金融市场波动加大的背景下，市场对于美联储的政策效果和预期进入观望阶段，甚至“对赌”美联储或将快速“服软”。业内亦有猜测，今年9月，会成为美联储风格转向的关键时点。　　最新市场走势或为印证。纪要公布后，美国三大股指低开高走、全线收涨。其中，道指涨0.6%，标普500指数涨0.95%，纳指涨1.51%。


　　未来两个月大概率均加息50BP
　　市场密切关注此次纪要中，美联储对于加息、通胀前景和缩表的更多细节和线索。根据美联储会议纪要，大多数官员支持，在接下来的两次会议上每次加息50个基点。　　“许多与会者认为，更快地撤走宽松政策，能够使得美联储处于有利地位，以便更好地评估货币政策紧缩的效果，并依据不断变化的经济发展形势，对其进行灵活评估和调整。”纪要说。　　会议纪要还称，美联储官员认为实施限制经济增长的货币政策可能是合适的，具体取决于经济前景及相关风险。　　在考虑货币政策立场时，所有美联储官员都支持需要开始缩表计划。他们认为，美国经济“非常强劲”，劳动力市场“极其紧张”，通胀“非常高”。

　　在讨论当前经济状况时，与会者表示，尽管第一季度整体经济活动略有下降，但家庭支出和企业固定投资依然强劲。最近几个月就业增长强劲，失业率大幅下降。通货膨胀居高不下，主要反映了供需持续失衡、能源价格上涨和更广泛的价格压力。　　美联储有望于9月“服软”？　　本次会议纪要透露的一大调整引发市场关注。　　纪要显示，美联储研究人员调整了个人消费支出(PCE)通胀预期。他们预计，个人消费支出价格指数在2022年将上升至4.3%，而随着总需求放缓、供需失衡的现象有所缓解，将明年预期下调至2.5%。　　业内有评论认为，这一预期调整透露出的讯息重大，美联储的紧缩或许并不如其表现出来那样强硬。彭博的策略师Vincent Cignarella就认为，虽然大多数联储官员都认为，未来要继续几次加息50个基点，继续激进行动会让联储拥有需要时转向的灵活性，但紧缩可能根本持续不了很长时间。　　市场对于美联储政策效果和预期进入观望阶段。较多业内人士认为，9月可能是美联储转向的关键时点。“如果上述PCE预期准确，就暗示着，再来三次50个基点的加息后，美联储或许就会结束当前的收紧货币周期。”Cignarell表示。亚特兰大联储行长Raphael Bostic也于周一暗示，如果通胀压力降温，9月暂停升息可能是明智之举。