资金的嗅觉，永远是最敏锐的。　　近4个交易日以来，美国市场资金正疯狂“流回”美联储。当地时间5月23日，美联储的隔夜逆回购工具吸纳了2.045万亿美元(约合人民币13.63万亿元)的资金，连续刷新历史纪录。分析人士称，参与隔夜逆回购交易的机构投资者的主要考量或许是避险，美联储逆回购已经成为了一个“避风港”。　　在这种背景下，一旦上市公司基本面稍有负面，便会遭到资金的疯狂抛售。美股社交巨头Snap对二季度业绩发出的一个预警信号，直接吓蒙了市场资金，5月24日，Snap股价遭遇大跌，单日暴跌超43%。受此影响，其他媒体社交巨头股价也遭到不同程度的抛售，Meta 大跌超7.6%，推特跌超5.5%，而Pinterest更是大跌超23.6%，科技巨头谷歌也未能幸免，盘中一度跌超8%。　　高盛在最新研报中警告称，对冲基金的快速离场加剧了股价下跌-杠杆率下降-流动性变差的恶性循环，造成2022年美股市场环境充满挑战。5月24日，美股科技股再遭抛售潮，纳指盘中一度暴跌超3%，最终收跌2.35%。科技股全线走低，特斯拉跌6.93%，盘中最低跌至620.57美元，较去年11月4日的历史高点下跌超50%，苹果跌近2%，亚马逊跌3.2%，奈飞跌3.8%，微软跌0.4%。　　13万亿资金寻找避风港　　美股市场的机构投资者，似乎正在寻找“避风港”　　美国时间5月23日，94家投资机构通过隔夜逆回购(RRP)工具将2.045万亿美元(约合人民币13.63万亿元)的资金“存入”美联储，史上首次突破2万亿美元规模，连续4个交易日创出历史新高。

　　而在前一个交易日，美国货币市场的隔夜逆回购规模也高达1.988万亿美元，刷新此前的历史纪录。　　需要指出的是，美联储的隔夜逆回购具有回笼流动性的功能，货币市场基金、银行等机构投资者将现金存入美联储，进而换取美国国债等高质量抵押品，期限只有一天。简而言之是说，机构投资者选择“买入”美国国债等抵押品，减少现金头寸，次日再“卖出”国债，回笼现金。　　分析人士指出，隔夜逆回购规模持续刷新历史新高，且突破2万亿美元，非常罕见，参与的机构投资者的主要考量或许是避险。机构投资者担忧美联储或将继续激进加息，导致美国市场利率继续上升，美股市场再度陷入动荡，美联储逆回购已经成为了一个“避风港”。　　另外，按照美联储的计划，6月或将正式开始缩减资产负债表，届时将停止投资组合内所有到期证券的再投资，这是美国机构投资者突然加大使用隔夜逆回购工具的原因之一。　　与此同时，越来越多的华尔街机构开始践行“现金为王”的投资策略，抛售风险资产，现金已成为最受欢迎的资产。　　Refinitiv数据显示，截至5月18日当周，全球债券基金净流出185.7亿美元资金，创下2月16日以来的最大单周资金流失；与此同时，全球股票基金与新兴市场基金也分别净流出62.6亿与57.4亿美元，均出现连续六周净抛售。　　甚至连避险属性较强的贵金属基金，也出现了15.7亿美元的净流出，为过去14个月以来的最大单周净抛售。　　美国的机构投资者似乎在抛售一切，正在奉行“现金为王”的避险策略。另外，今年5月初，美银发布的一项基金经理调查结果显示，目前投资者持有的现金仓位已经创出2001年9月以来的最高。　　据美国投资公司学会(Investment Company Institute)的最新数据显示，过去3个月，美国主要货币市场基金的现金持有量从约1460亿美元迅速上涨至约2400亿美元，创下年内最高值。　　随着杠杆交易离场、风险资产被大幅抛售，美股市场的投资风险偏好将进一步下降，或给金融市场带来更大的抛售压力。