行业基本面持续向好大背景下，A股国防军工指数估值跌至8年低位。军工营收、利润创新高，2022年军费增速重回7%。数据宝推出《底部播种机》系列之国防军工，扫描国防装备费重点投入的领域，寻找未来两年方位。
　　板块估值跌至近8年低位　　营收、净利再创新高　　自2022年以来，国防军工指数便不断回调。证券时报·数据宝统计，截至4月26日，国防军工指数累计下跌41.25%，在申万一级行业中排名倒数第二，仅略高于电子板块的41.66%。4月下旬更是一度跌至近23月低位的1140.83点，直至26日中央财经委员会议后，市场情绪才重新得到提振。　　与指数一同下跌的还有板块估值。截至4月26日，国防军工整体滚动市盈率为41.44倍，估值已处于2014年以来最低位。经中航证券测算，核心军工公司市盈率中位数对应2022年32倍左右，2025年15倍左右。板块PEG(市盈率相对盈利增长比率)接近于1，已经显得足够便宜。

　　国防军工上演指数估值“双杀”，主要受能源价格上涨、疫情反复等因素持续影响，不过军工板块基本面并未发生大幅转变。数据宝统计，近年来，国防军工板块营收稳健增长，年增速保持在6%以上。2021年，板块营收首次突破5000亿元，年增速达到12.77%，为近五年最高。　　净利润方面，国防军工板块表现同样强劲。除2019年外，近五年来板块净利润整体呈现上升势头。尤其是在“十三五”收官的2020年，板块业绩增速高达79.62%，净利润接近250亿元；2021年板块净利润继续稳增10%以上至277.15亿元，较2019年的139.15亿元近翻倍。　　相较之下，美国军火巨头洛克希德马丁2021财年实现营收670.44亿美元，同比上涨2.52%；净利润63.15亿美元，同比下降7.58%。诺斯罗普-格鲁曼实现营收356.67亿美元，同比下跌3.08%；净利润为70.05亿美元，同比增长119.66%。　　军费增速重回7%　　武器装备建设要再上一个大台阶　　根据国防部数据，2022年全国财政安排国防支出预算14760.81亿元(其中，中央本级安排14504.50亿元)，比上年预算执行数增长7.1%，高于2022年中国经济社会发展主要预期目标5.5%。2021年我国军费仅占GDP的1.18%，远低于世界平均水平。中国国防支出仍有较大增长空间，未来或将长期高于GDP增速。　　近些年，国防支出用于装备费的占比逐年提升。2010年-2017年，我国装备费支出由1773.59亿元提升至4288.35亿元，年均复合增速13.44%。装备费占军费比例提高7.9个百分点至41.11%。　　国防部表示，要在新的起点上推动我军武器装备建设再上一个大台阶。中航证券认为，“十四五”军工行业需求侧发展的核心逻辑主要集中于三、四代骨干装备，特别是远海防卫、远程打击类装备的“质”与“量”需求的快速提升。