海通策略认为，成长股对利空钝化同样说明当前或已经处于底部区域。锂电龙头宁德时代一季报显示公司2022年一季度公司净利润同比下降24%。财报披露后第一个交易日宁德时代一度下跌近14%，但随后跌幅收窄，目前从最低点以来最大涨幅近20%，已回到一季报公布前的水平。宁德时代业绩不佳但市场表现并未受到较大冲击，说明当前或已经对利空钝化。其实这一现象在2019年初同样出现过，2019年1月底业绩预告显示创业板业绩大减，但创业板指并未创新低，此后开启了持续三年的成长股牛市。

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　　【海通策略】看好成长的三个理由(荀玉根、郑子勋、王正鹤)　　核心结论：市场底部区域已现，目前在修复中，新基建(数字经济、低碳经济)代表的成长阶段性更优：①政策面：426中财委明确加强基建，新基建投资增速更快。②基本面：新基建一季报盈利增长更快，PEG性价比较高。③市场面：成长类行业已出现超跌，交易情况显示热度较低。④中美利率与风格相关性低。　　看好成长的三个理由　　市场从4月27日低点以来已经在上涨趋势当中，投资者对什么结构表现会更强最为关心，我们在《行业钟摆行至何处？-20220419》分析过成长行业的优势已经上升，在《风格：今年更像12年还是16年？-20220505》中我们进一步提出接下来以新基建为代表的成长有望阶段性占优。本篇报告将具体阐释我们阶段性看好成长的三个逻辑。　　1、政策面：新基建的增速更高　　低碳经济和数字经济是新基建政策发力的两大脉络。2022/4/26中央财经委员会第十一次会议指出，全面加强基础设施建设，其中新基建重点之一，会议提出“发展分布式智能电网，建设一批新型绿色低碳能源基地，加快完善油气管网”、“加强信息、科技、物流等产业升级基础设施建设，布局建设新一代超算、云计算、人工智能平台、宽带基础网络等设施”。这分别对应着新基建中“低碳经济”和“数字经济”两大领域，其中低碳经济是“双碳”目标提出后的重要战略，而数字经济也是习总书记在1月16日《求是》杂志文章中提出要大力发展的产业，这两大方向同时兼顾了稳增长和调结构的目标。2022/5/12国家发展改革委副主任表示要在沙漠、戈壁、荒漠地区规划建设4.5亿千瓦大型风电光伏基地，8500万千瓦项目已经开工建设，第二批项目正在抓紧前期工作。2022/5/13国家能源局局长提出要加快推进能源转型，大力发展风电和太阳能发电，积极稳妥发展水电、核电、生物质发电等清洁能源。　　新基建相关行业规模快速扩张且投资增速更快。