受美联储加息前景影响，过去一周，美股震荡走低，截至上周五三大股指跌落四周高位，与阵亡将士纪念日前一周的强劲表现形成鲜明对比。这令投资者对接下来的美股走势充满疑虑。

有分析称5月底的飙升可能是熊市反弹，随后将迎来更大的抛售潮。嘉信理财首席投资策略师Liz Ann Sonders表示：

“我仍然认为，一些投机性更强的领域可能会逆势上涨，但我认为低质量的交易依然明显存在。”

标普500指数虽然曾在5月20日短暂跌入熊市，但收盘时并未从高点跌超20%。不过，Sonders表示，基于个股大跌，目前的情况相当于熊市。

Sonders表示还没有看到股市可能走高的迹象，但还有进一步上涨的空间。她说：“我认为市场还没有普遍看跌。”投资者正在将希望放到即将于本周五公布的美国5月CPI数据。

通胀见顶？

市场预计，5月CPI数据将略低于4月，这可能意味着通胀已经见顶。

据华尔街见闻此前文章，市场普遍预计通胀数据将小幅回落，同比增速从4月的8.3%降至8.2%，不断创纪录的汽油价格或是主要因素，核心CPI或重回到6%以下，降至5.9%，物价持续面临压力。

投资公司Grant Thornton首席经济学家Diane Swonk也有类似的看法。Swonk表示，5月汽油价格上涨可能会对CPI形成支撑，另外二手车和食品成本也将影响5月CPI。

至于通胀是否见顶，Swonk持怀疑态度：

“每个人都希望通胀在这里见顶，但它可能比人们期望的更难以捉摸，可能还没有到达人们预期的顶峰。”

正如2022年票委、克利夫兰联储主席梅斯特所说，需要看到通胀正在回落的令人信服的证据，包括连续几个月的数据下降，才能得出通胀已经见顶的结论。他还表示，如果通胀不降温，可能支持9月加息50个基点。

Sonders表示，目前的问题不仅仅在于通胀是否已经见顶，而且在于，通胀将以何种速度回落并能回落至何种水平。

“（美联储）的使命是将通胀率降至2%的目标吗？或者他们是否会对3%的水平感到满意？”

根据National Securities首席市场策略师Art Hogan预计，年底美国整体通胀率将从3月的8.5%下降一半至4.25%。

悲观情绪依然浓厚，美股怎么走？

不论如何，通胀回落将继续提振投资者情绪。

根据National Securities 首席市场策略师Art Hogan的说法，5月底股市大涨，标普500指数在阵亡将士纪念日前一周累计上涨了6.5%，大大提振了市场情绪，如果CPI达到市场普遍预期，投资者可能会更加乐观。

“投资者（情绪）处于一个更具建设性的位置，如果CPI接近或好于市场普遍预期，这可以继续下去。”