多重利好叠加提振信心 券商行业或迎估值修复

今年以来，A股市场持续震荡，作为“风向标”的券商股走势不尽如人意。不过，近期，多项利好政策叠加流动性积极预期，券商行业或将迎来估值修复。

截至5月23日，41只A股券商股年内平均跌幅为24.23%，仅华林证券股价实现上涨。

对于券商股下跌的主要原因，川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳在接受《证券日报》记者采访时表示，今年一季度，受到海外流动性收紧、地缘冲突、国内疫情反复等因素的扰动，A股市场出现了较大的回落。受到资本市场表现低迷的影响，券商板块下跌明显。

“破净”券商股

增至10只

当前，券商股估值处于历史低位。数据显示，今年以来，截至5月23日，“破净”券商股已增至10只，还有12只券商股也处在“破净”边缘，市净率均不足1.1倍。

“从估值层面来看，当前券商行业的市净率接近1倍，估值已经处于历史低位，具备一定的安全边际和反弹空间。”陈雳告诉记者。

不过，近期已有诸多积极信号出现。一方面，政策利好频出。5月13日，证监会制定并发布了《证券公司科创板股票做市交易业务试点规定》，后续有望成为券商新的业绩增长点。

5月20日，证监会发布《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》及其配套规则，从“准入-内控-经营-治理-退出-监管”全链条完善了公募基金管理人监管要求，突出放管结合，适度放宽公募持牌数量限制《证券日报》记者在采访中了解到，券商设立资管子公司申请公募基金牌照意愿最为强烈，中金资管已从制度、业务规划、团队建设和系统运营等多方面做了大量准备工作。

另一方面，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，5月20日贷款市场报价利率(LPR)为：1年期LPR为3.7%，5年期以上LPR为4.45%。其中，5年期以上LPR相较上月下降了15个基点。

陈雳对记者表示：“央行下调5年期以上LPR，央行货币政策持续发力，保证市场流动性合理充裕。随着国内疫情得到控制，货币政策和财政政策共同发力，在市场风险偏好回升和流动性充裕的背景下，券商行业或将迎来估值修复，建议关注业绩增长较为平稳的龙头券商。”

开启回购及大股东

增持计划

今年以来，券商开启了回购及大股东增持计划，部分券商实施速度惊人。数据显示，今年以来中信证券H股已被第二大股东越秀金控连续增持5次，合计增持中信证券2468.75万股H股股份，增持金额达4.54亿港元。

事实上，去年8月份，越秀金控对中信证券抛出不超23亿港元的增持计划。今年5月10日，越秀金控在接受机构调研时表示：“公司持有中信证券股票为公司带来稳定的投资收益，其中2021年度确认对中信证券投资收益15.9亿元，同比增长109%，2022年一季度确认收益3.68亿元。持有中信证券股权资产是公司的核心资产之一，公司根据市场情况及经营需求，对其进行持续、精细化的资产管理。”