牧原股份前4月或亏掉去年全年利润

5月以来，全国生猪价格持续反弹，距离1月份年内的猪价最高点仅差不到1元/公斤。

继一季度业绩录得逾50亿元亏损后，“猪茅”牧原股份(002714.SZ)今年1~4月或已亏去2021年全年盈利。周期下行、猪价低迷、产能未完全达产叠加新开拓的屠宰业务仍处于亏损状态。目前，牧原股份面临现金流压力，公司正使出浑身解数，通过定向增发、可转债、银行借款等渠道加大融资力度。今年一季度，公司支付的利息规模已超过7亿元，几乎较上年同期大增逾六成。

由于前期业绩巨亏，上市猪企年内能否“平稳过冬”备受市场关注。截至最新收盘日，牧原股份股价报49.28元，年内累计下跌7.65%，总市值2623亿元。

1~4月“猪茅”或亏掉去年全年利润

当前，本轮猪周期仍处于底部阶段，随着年内六轮冻猪肉收储，生猪价格于3月完成二次探底后反弹。中国养猪网显示，截至5月15日，全国外三元生猪价格为15.59元/公斤，较3月下旬年内最低点11.78元/公斤，累计反弹32.34%。

一季度净利润录得亏损逾50亿后，牧原股份的生猪出栏量增速并未放缓。根据公告，今年4月份，牧原股份生猪销售量创历史单月之最，达632.1万头，环比增长5.5%，销售均价为12.56元/公斤。当月，公司的生猪养殖完全成本略低于16元/kg.按照主要养殖企业4 月份平均出栏体重为108.8公斤测算，牧原股份4月单头亏损约326元，对应亏损金额约20亿元。这也意味着，今年1~4月份，牧原股份已将去年全年利润亏完，且连亏10个月。

实际上，上市猪企4月份的出栏规模均保持了较高幅度同比增长。统计数据显示，4月份主要养殖企业生猪出栏量合计达1131万头，除正邦科技(002157.SZ)和唐人神(002567.SZ)出栏同比有所下滑外，其他企业均保持较高幅度增长，叠加整体出栏体重环比下降明显，侧面反映了上市猪企迫切需要通过销售回笼现金的经营现状。

“目前大部分生猪养殖企业现金流已处于较为紧张的状态，部分小市值猪企亏损状态已经超过一整年，前期亏损导致的现金流偏紧，令猪企主动扩大出栏量、加快出栏节奏。因此，4月出栏的头均体重有明显下滑，但因猪价反弹明显，全行业亏损幅度或将收窄。”一位养殖行业分析师对第一财经记者说。

牧原股份在业绩说明会上表示，2022年前四个月公司的经营性现金流净额基本持平。但公司仍在借钱，且融资力度有所加大。

截至一季度末，牧原股份账面上的货币资金为161.16亿元短期借款319.74亿，比去年年末的222.92亿增长了98亿元，主要为银行借款。当季，牧原股份支付的利息费用高达7.14亿元，较上年同期4.35亿元，同比增长64%。